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国泰基金前权益投资总监，徐治彪
2026年4月8号，国泰基金徐治彪一口气卸掉了5只基金，官宣离职。
徐治彪还在中国基金业协会办理了注销手续，算是彻底离开公募基金的圈子了。
这事儿动静不小。
毕竟，他可是国泰基金最能打的基金经理、权益投资的招牌人物（核心人物）， 当初借助医药投资成为明星基金经理，被称“医药一哥”或者“彪哥”。
事实上，这个看似毫无过渡的离场，实际上早就埋下伏笔，远比公告中 “个人原因” 更为复杂。
早在1月，徐治彪就已率先卸了任国泰医药健康，那时，应该就已经启动离职程序。
他这一走，我们自然关心三个事儿：
他本人去哪儿了？接替他管基金的人行不行？国泰基金谁最有希望扛起权益投资的大旗？
在聊这些之前，我们先简单说说国泰基金这家公司。
它是国内最早的公募基金公司，背景是央企控股，风格一直比较稳健。
国泰基金，没有造星文化，所以也没有“超级明星”基金经理，徐治彪在市场上已是名气比较大的了。
不过，这几年权益类基金发展得不太顺，这跟市场周期有关。所以，寻找一个能带动权益业务的领军人物，对公司来说挺关键的。
更多国泰基金背景可以参考《6500亿规模的国泰基金：迎来新任总经理》。
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徐治彪，不做打工人了
“已经正式跟公募告别了”，徐治彪下一步奔私。
从国泰基金离职的徐治彪彻底放飞，还开了公号写文章，发了篇挺长的告别信，回顾了自己的职业生涯。
他在告别信里也说了，感觉过去都是在“给公司打工”，以后想“为自己打工”。
他也觉得现在市场上有不少好公司价格还挺便宜，正是自己出来干、做长期布局的好时候。
徐治彪说得特别实在，很接地气，活人感很强。
比如，他直接讲“这份工作已经让我非常不开心了”，想换种活法。
2024年本身业绩也不好，家人也生病，管理还有一堆工作，工作非常不开心，我经常跟小伙伴说：我们的目标其实最后要开心，你应该让家人开心，让自己舒服，你有能力就让周边人更好，但这份工作已经让我非常不开心。
但是，回头想想，那些让你不开心的人和事情其实也是让你成长，也应该感恩。
比如，说2024年是比较惨淡的一年，在一个大的500人群，直接被点名为什么不防守。
那天晚上11点到车库，他在车上待了俩个小时，就是在群里微路演，为什么市场会这么差，后面会怎么样，出现什么迹象市场会暴力反弹。
然后说，“做的不好非常抱歉，但是我不会屈服，就跟2020年四季度绝对不会屈服市场搞核心资产一样，如果不认同可以赎回”。
但是，这被一些人告到了领导那说徐治彪业绩做不好还很傲慢让客户赎回。
比如，“我是来听你们反省，不是反过来你来教我，教我均值回归”，被客户领狠批评，回来还要写书面检讨。
比如，“离职大家看到自媒体黑我风格漂移最多的，其实也没所谓，我本身就黑”。
他的文章，还有一大部分是在说投资，摘录几条分享下：
1）波总跟我说：樊老师离职给他很大触动思考了半年，真觉得未来十年是慢牛，过去都给公司打工了，未来想为自己打工。巴菲特说投资要长坡厚雪，现在的这批优秀公司，估值又很低，未来十年大有可为，前两年做的好的，是要用做空国运的策略，我的价值观接受不了这种策略，这才是躺平。
所以，这两年排名靠前的人，我一点都不羡慕，反而觉得很好，越多人做空国运，那对国运有利的资产会越便宜，越适合现在去布局2035年目标资产，也越适合自己干。
彪总，机会肯定还没有被人完全发掘。
2）很可惜资管的属性又决定了很多自相矛盾的事情，你长期坚持的短期看似就错了，你长期肯定错了的短期又对了，短期主义是人性使然，有长期主义的基金经理其实不算多，尤其有长期主义的投研领导就更少了。
3）我想纠正一个老百姓或者大部分错误的观点，A股不是你们想的那么难赚钱，也不是牛短熊长，实际是一个非常好的存在。
可以看下过去22年的公募基金中位数，你会很惊讶，并不是我是公募基金经理我要为自己说话，22年只有6年是亏钱，只占了不到30%年份比例，而且牛的年份是长阳，熊的年份是短熊。
4）其实长周期投资不是一件很难的事情，培养人才也不是一件很难的事情，但是关键是需要时间。
我自己管理的基金，我个人认为其实这三年我的状态不好，我最好的年份是2019-23年这五年，用俩个基金先后来代表过去8年全市场均衡操作的收益率，就2024年做的不好，否则我可以说估计是市场少数每一年跑赢的基金经理。
我不觉得我做的很好，只想说明一点，慢即是快，研究还是能创造价值，长周期市场还是有效的，均值还是回归的，长周期获取一个相对还不错的收益不是非常难的事情。
原文挺长的，感兴趣的可以点击：《舟至中流楫自去，潮平两岸阔时行》。
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四位继任者，谁让持有人放心？
徐治彪留下的五只基金，分给了四位基金经理来接。
纵观四位接任者：王兆祥的风格与徐治彪最为贴合；邱晓旭有望强化产品的锐度；而赵大震与郑浩在业绩稳定性和路径依赖上，仍存在较大的观察空间。
对持有人来说，离职后的核心看点在于超额收益能否延续。
1、国泰研究精选和国泰金鹰增长混合（王兆祥）
王兆祥是国泰基金自主培养的成长风格基金经理，有12年证券从业经历。他2014年8月加入国泰基金，从研究员起步，长期覆盖制造业、高端装备等领域。经过近8年的内部培养，2022年6月正式担任基金经理。
同时王兆祥还担任国泰基金制造业投研小组组长，侧面说明他对制造业研究很深。
王兆祥是比较典型的成长风格，偏好中小市值、有业绩支撑、估值相对合理、有能力实现跨越兑现业绩的公司，这一类公司大部分是黑马股和灰马股。
他的投资框架可概括为：“低估值的价值成长股为底仓 + 中观行业比较 + 自下而上选股”。
推荐阅读：
大咖研习社 | 国泰基金王兆祥：高端制造投资策略
王兆祥与徐治彪的风格接近，都强调估值保护、行业分散、以选股为核心，区别在于王兆祥的行业偏好更集中于高端制造，而徐治彪持仓会兼顾医药。
就业绩而言，两人近两年不相上下，王兆祥应该是不错的接班人选。
2、国泰大健康（邱晓旭）
邱晓旭拥有医学背景和8年医药研究经验，中科院医学博士，曾在平安资管、兴证全球基金多年担任医药行业研究员。2022年7月加入国泰基金，已有接近4年的基金管理经验，现在参与管理4只产品，单独管理两只。
值得一提的是，过去两年，邱晓旭单独管理的国泰创新医疗混合A，收益率达到了35%，这背后主要是因为这只产品重仓创新药赛道，踩中了行业风口。
反观徐治彪单独管理的国泰大健康，同期收益率只有3%，核心原因是这只基金覆盖范围太广，囊括了医疗服务、CXO、医药零售、创新器械、仿创药等多个细分领域，既不是风口，有较为收益。
基于此，预计邱晓旭接手国泰大健康后，大概率会调整这只基金的持仓方向，逐步向自己擅长的创新药赛道集中。
一旦持仓聚焦，这只基金的业绩锐度也会进一步提升，风格可能会比徐治彪管理时期更激进。
3、国泰价值经典混合（LOF）（赵大震）
赵大震，硕士毕业于美国加利福尼亚大学洛杉矶分校（UCLA）金融工程专业，拥有13年证券投资管理经验。
他的职业生涯起步于卖方研究，曾任职于莫尼塔投资、中信建投证券。2017年4月，赵大震加入国泰基金，历任研究员、投资经理助理，逐步从研究转向投资管理。
从业绩分布来看，赵大震的过去三年重要的超额收益来源于2025年3季度开始重仓AI算力硬件方向。
因此赵大震可能是最需要担心的一位基金经理。
4、国泰研究优势混合（郑浩）
郑浩有7年证券从业经验，职业生涯起步于东方证券研究所。2021年5月加入国泰基金，自2025年1月起开始参与管理产品。
郑浩当前协助王阳管理国泰价值精选，从持仓可以看出他比较关注储能、半导体、AI等科技赛道。
另外，今年年初，郑浩发行了一只发起式产品国泰产业机遇混合发起A，两个月就亏损近6%。
结合郑浩的偏好行业，接管国泰研究优势混合之后，配置方向大概率会向储能、半导体、AI等科技赛道靠拢，但由于都是高波动行业，未来产品的稳定性估计要大打折扣。
本部分内容摘自《徐治彪离职，四个继任者中有两个让人不放心》，一地基毛。
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国泰基金，谁能扛得起权益大旗？
徐治彪说，2025年他先辞去了投研领导职位，开始酝酿离开。
那么，谁有机会顶上去扛起国泰基金权益大旗？
目前看，有这么几个资深人选，各有各的情况：
1） 王阳：目前综合条件看起来最好
干了7年多了，管着7只基金，总规模差不多50亿，是这几个人里管钱最多的。
有3只基金，管了7年左右的基金，任职回报都还不错，有两只增长200%，有一只增长150%。
不过，2021年之后的基金，业绩都有点差强人意。
2． 李海：规模还行，但最近业绩压力大
李海管着5只基金，总规模25亿，有一定经验。但是，今年的业绩“开门黑”。到4月27号，他管的基金还全是亏的，短期压力不小。
3． 彭凌志：老将，但现在不太受捧
彭凌志是干了十多年的老将，资历深。今年的业绩还不错，目前的业绩都是“红”的。
最近几年业绩起起伏伏，一季度末，5只基金加起来规模仅10亿，很多基民可能还不太认他。
4． 郑有为：业绩贼亮眼，但名气不大
郑有为，最近两年业绩是这几个人里最猛的，差不多赚了60%，今年也赚了25%左右。
目前的基金还没有上量，一季度末的总规模24个亿，市场号召力还没起来。
郑有为，担任过研究部副总监。
5． 程洲：名气最大，但年纪可能是个问题
国泰基金内部，他是名气最大的基金经理之一。
目前，程洲管理规模超60亿元，今年的业绩也很不错。只不过，程洲年龄是劣势，他已经超过50岁了，接任的可能性较低。
综合来看，王阳暂时排在前面，郑有为可能是匹“黑马”，程洲也实力不俗。
不过，国泰基金的文化，不追排名、不造星。徐治彪离开后，权益投资总监的位置，总是要人来做。
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尾声：一场张扬的告别？
最后，来说两句。
有人说，徐治彪的离开，可能与国泰基金此前受到的监管处罚有关。
国泰基金在2025年5月被上海监管局责令改正，处罚原因是笼统的“投资运作”问题。
外界普遍猜测，这与徐治彪旗下基金（如国泰大健康）长期存在的“风格漂移”（例如在医药主题基金中重仓宁德时代等新能源个股）有关。
但是，大概是2025年2月，徐治彪辞掉投研总监时，就已萌生退意。
徐治彪离职后发文说，
“林子这么大，总归会有少部分鸟不一定好，很遗憾我就是被影响到了。”
工作不快乐，很多要好的同事离开了，工作氛围可能也没那么好了；叠加业绩压力、家庭压力等等…
他直言“离我的初心已经越来越远，你想做的事情没那么容易”。
他表示，想在40岁还能折腾的年纪，“做点有价值的事情”。
祝他顺利，也祝国泰基金更好。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
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责任编辑：杨赐
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